AI 资本开支的瓶颈迁移：电力不是终点
电力需求不再只是能源故事，而是 AI capex 从算力叙事进入交付密度、数据中心、光互联和现金流验证的入口。
网站备忘 →研究归档
让公开研究变得可沉淀。
这里收纳岩衡资本的公开研究表达：Method Notes、Field Notes 与 Basalt Memo。公众号负责发布，官网负责沉淀；这里保留框架、变量和风险边界。
公开笔记，内部纪律。
近期公开笔记
AI 电力叙事之后
当“用电更多”成为共识之后，真正值得观察的是交付、利用率、现金流和资本纪律如何互相验证。
微信原文 →公开研究序列
方法论笔记
公开研究的底层语法：信号、变量、证据、边界。
变量观察
低频、短篇，只记录一个值得留下的变量变化。
结构备忘
更完整的判断框架，围绕一个核心问题展开。